泰國透過消費稅推動中國電動車在當地組裝，是本週對出海企業影響最直接的一件事。越南外資創2009年以來新高，馬來西亞迎來谷歌大額投資，卻同時收緊數據中心審批，三則消息都指向更高的落地門檻。
本週頭條：泰國明年起對進口電動車徵收35%消費稅
事件概況。 11月3日，泰國內閣在烏隆他尼舉行的異地會議上批准調整消費稅：自2027年1月1日起，進口純電動車稅率由10%提高至35%，進口增程式電動車由15%提高至35% [1]。泰國副總理兼財政部長艾克尼提（Ekniti Nitithanprapas）表示，這項措施針對沒有在本地生產、亦不使用本地零部件的進口車 [1]。據報道，本地組裝（CKD，即以散件形式進口後在當地組裝）車型適用2%的稅率 [2]。
背景。 這次調整落實了泰國國家電動車政策委員會於2025年11月25日及2026年9月10日兩次會議的決議 [1]。政策的直接對象十分清晰：據Bloomberg數據，2026年首9個月泰國進口電動車金額達23.7億美元，其中96%來自中國；單計9月，中國佔比接近99% [4]。泰國今年的電動車需求仍在快速增長，首9個月電動車登記量達191,273輛，按年增長83% [4]；泰國工業聯合會汽車俱樂部的數據顯示，同期電動乘用車銷量佔整體汽車銷量的30.99% [2]。新華社的報道概括了官方目標：保護本土汽車業，吸引投資於本地生產 [3]。
影響。 對已在泰國設廠的中國車企而言，這是利好消息。《國家報》報道，幾個已有組裝業務的中國品牌支持加稅 [2]。對仍依靠整車進口的品牌，成本盤算已經改變：報道指中國的生產成本至少比泰國低30%，但稅率差距擴大後，本地組裝的吸引力明顯上升 [2]。多個品牌已着手研究：零跑計劃於11月派團隊赴泰進一步考察CKD方案，初期構想的年產能為6萬至8萬輛；小鹏表示繼續研究泰國CKD業務；东风旗下岚图亦在研究於泰國組裝 [2]。對零部件及物流企業而言，訂單可能隨之由整車海運轉向散件運輸及本地配套。
尚未確定之處。 第一，財政部已要求消費稅廳與投資者商討新投資的特別稅率 [1]，具體條件尚未公布。第二，上述車企的計劃仍處於研究階段，並非已確認的設廠決定。第三，明年1月1日前會否出現搶先進口潮，將影響2027年上半年的庫存及價格。稅率詳情以泰國官方文件為準。
圖：《國家報》關於中國電動車品牌與泰國消費稅報道的內文配圖（來源：The Nation）
要聞
越南首10個月登記外資548.5億美元，創2009年以來新高
這是上期「首9個月中國在越新登記22.7億美元」的最新進展。越南統計部門11月3日公布，截至10月31日登記外資總額達548.5億美元，按年增長74%，為2009年以來最高；其中新批項目3478個、資金307.3億美元，約為去年同期的2.2倍 [5]。實際到位資金約240.8億美元，增長13.1%，為五年來同期最高 [5]。按新批資金排名，新加坡以95.2億美元居首，韓國58.1億美元，盧森堡49.9億美元，中國香港35.7億美元，中國內地27.7億美元 [5][6]。製造加工業吸納新批資金146.1億美元，佔47.5%；運輸倉儲業51.5億美元，佔16.7% [6]。不過越南官方媒體亦提醒，登記資金增速明顯快於到位資金，外資生產鏈的本地化率只有20%–25% [7]。
為何重要：按上述數字計算，中國內地和香港合計約63.4億美元，佔新批資金約兩成。但越方的政策重點已轉向資金到位率和本地配套，新項目需要更早規劃供應商本地化。
圖：圖片：FIA（來源：Vietnam Investment Review）
谷歌向馬來西亞追加150億美元，審批卻在收緊
谷歌11月4日宣布，2027至2028年在馬來西亞投資150億美元，用於數據中心園區和雲端業務，折合約610億令吉 [9]。投資亦包括為電網新增逾1吉瓦清潔能源、水資源安全項目，以及到2031年培訓80萬名馬來西亞人 [8]。首相安華稱，谷歌曾比較包括部分東盟國家在內的多個選項 [9]。與此同時，門檻正在提高：10月28日，副首相法迪拉表示，不會考慮水資源儲備不足地區的項目，數據中心須備有兩天的用水儲備，並至少有30%使用可再生能源 [8]。能源部門預計，2030年馬來半島數據中心的高峰用電需求將達8.39吉瓦，柔佛和雪蘭莪的用水量將升至每日389.04百萬公升，約為目前的六倍 [8]。
為何重要：對中國的電力設備、製冷、工程和數據中心營運企業而言，機會仍在，但項目能否取得水電資源，比能否取得土地更關鍵。報道並未提及中國企業參與這個項目。
圖：《星報》報道谷歌投資馬來西亞一事的主圖（來源：The Star）
柔新經濟特區批准投資888億令吉，45%已落實
11月2日，馬來西亞經濟部長阿克馬爾在新加坡表示，柔佛—新加坡經濟特區於2025年1月至2026年6月批准投資888.3億令吉，預計創造28,755個就業職位；其中45%、即403億令吉已落實，涉及約12,800個就業職位 [10]。兩國當天舉行首次柔新合作部長級委員會會議，並同意於2027年第一季舉辦聯合投資論壇 [10]。特區藍圖計劃於2026年12月由兩國總理公布 [10]。
為何重要：這是東盟內部少見的跨國產業走廊。有意採用「新加坡總部＋柔佛製造」架構的中國企業，可以待12月的藍圖公布後，再決定選址及企業實體安排，重點留意人員出入境、貨物清關及優惠條款。
圖：馬來西亞經濟部長阿克馬爾的資料照片（來源：The Edge Malaysia）
印尼第三季增長5.47%，投資增速快於消費
固定資本形成按年增長6.06%，家庭消費增長5.04%，政府消費增長8.95% [11]。彭博調查的預期為5.2% [17]。印尼經濟統籌部長艾爾朗加表示，政府仍維持全年5.4%的增長目標 [11]。外貿方面，9月錄得33.6億美元順差，出口增長11.87%，棕櫚油加工產品、鎳和鋁是主要支撐；進口增長18.41%，高於出口增速 [16]。
為何重要：內需與投資同時轉強，對在印尼經營消費品、建材及資源加工業務的中國企業而言，是正面訊號。不過，官方的高增長數據仍須與企業實際訂單對照，亦有專家質疑8%的長遠增長目標 [17]。
圖：經濟事務統籌部長 Airlangga Hartarto（左二）於2026年11月5日（星期四）在雅加達出席記者會。／ANTARA／Bayu Saputra。（來源：ANTARA）
菲律賓：招商批准額創新高，本地製造業卻在收縮
菲律賓經濟區管理局（PEZA）局長潘加（Tereso Panga）表示，截至10月底，獲批投資額達3096.3億披索，按年增長77%，已超過全年3000億披索的目標；全年有望達到3150億至3200億披索，打破2012年3120億披索的紀錄 [12]。需要注意，這些獲批金額是企業的投資承諾，並非實際到位資金 [12]。另一方面，菲律賓10月製造業PMI降至49.1，連續第二個月低於盛衰分界線 [15]；菲律賓產業聯合會會長李伊稱，業界已暫緩擴張，優先維持營運和保住員工職位 [14]。
為何重要：獲批金額亮麗，不代表營商環境輕鬆。考慮進軍菲律賓的中國企業，要將披索貶值、進口原材料成本和電費一併納入投資回報的計算。
數字速覽
- 35%：泰國自2027年起對進口純電動車及增程式電動車徵收的消費稅 [1]
- 96%：泰國首9個月電動車進口總額中來自中國的佔比 [4]
- 548.5億美元：越南首10個月登記外資金額，按年增長74% [5]
- 150億美元：Google於2027至2028年在馬來西亞的投資額 [9]
- 403億令吉：柔新經濟特區已落實的獲批投資額 [10]
快訊
- 老撾：標普把長期信用評級由CCC+上調至B-，此前老撾在港交所發行5億美元主權債，並與香港簽署稅收協議 [17]
- 柬埔寨：財經部把2026年增長預測下調至4%，提到柬泰陸路邊境持續關閉等因素，服裝等製造業出口仍是支撐 [16]
- 柬埔寨：皇家集團投資逾13.5億美元的LNG電廠，首期450兆瓦預計年底啟用，並計劃開發經濟特區 [14]
- 泰國：工業部整治工業廢棄物，兩天檢查171家工廠，暫停發放第105、106類工廠新牌照，把反洗錢手段用於此事的建議仍在討論 [19]
- 越南：11月1日起平均零售電價下調2%，為20年來首次，有助減輕工廠能源成本 [14]
- 越南：據媒體報道，2027年1月1日起區域最低工資平均上調約7.8%，以官方公布為準 [20]
- 緬甸：仰光至勃生公路將採用中資企業中通的電動長途巴士 [14]
- Grab：第三季營收11.12億美元，增長27%，金融服務板塊經調整EBITDA首次轉正 [18]
- 東盟峰會：菲律賓外交部稱習近平預計不出席，由李強總理代表中方，尚未收到官方確認 [13]
編輯觀察
值得注意的是，本週幾件事的共同點是門檻提高。泰國以稅率要求本地組裝，越南開始追問資金到位率和本地化比例，馬來西亞把水電條件放在土地之前，菲律賓的批准金額也要先分清承諾投資與實際到位資金。我們認為，這意味着中國企業在東南亞的競爭已從「誰先進入」轉向「誰在當地扎根更深」。對管理者來說，下一輪決策的關鍵變數不再只是關稅和人工成本，而是本地配套比例、能源和水資源的取得，以及當地實體能承擔多少製造工序。靠轉口或整車出口取得的市場份額，今後會更容易受到政策調整的影響。
接下來關注
- 11月18–19日：第33屆亞太經合組織領導人會議在深圳舉行 [13]
- 2026年12月：柔新經濟特區藍圖計劃公布 [10]
- 2027年1月1日：泰國進口電動車35%消費稅生效 [1]
參考來源
- 泰國內閣將於2027年起把部分進口電動車的消費稅提高至35% — The Nation，瀏覽於 2026-11-06
- 部分中國電動車品牌支持泰國於2027年起徵收35%消費稅 — The Nation，瀏覽於 2026-11-06
- 泰國將於2027年起把進口電動車的消費稅提高至35% — Xinhua，瀏覽於 2026-11-06
- 泰國將於2027年1月1日起把整車進口電動車的消費稅提高至35% — paultan.org，瀏覽於 2026-11-06
- 越南首10個月外商直接投資流入錄得2009年以來最強增長 — Vietnam+，瀏覽於 2026-11-06
- 越南外商直接投資流入創2009年以來新高 — Vietnam Investment Review，瀏覽於 2026-11-06
- 提升外商直接投資質素，增強增長動力 — Vietnam+，瀏覽於 2026-11-06
- 馬來西亞數據中心的容量上限：能否承接Google的150億美元投資？ — Capacity，瀏覽於 2026-11-06
- 首相：Google選定馬來西亞前曾考慮其他東盟國家 — The Star，瀏覽於 2026-11-06
- 經濟部長：柔佛—新加坡經濟特區獲批投資額達888億令吉 — The Edge Malaysia，瀏覽於 2026-11-06
- 部長：印尼將2026年經濟增長目標定為5.4% — ANTARA，瀏覽於 2026-11-06
- 菲律賓經濟區管理局看好獲批投資額創3,200億披索新高 — Philstar.com，瀏覽於 2026-11-06
- 中國國家主席將缺席東盟峰會 — The Manila Times，瀏覽於 2026-11-06
- 東盟財經／2026年11月2日東盟快訊 — 中央通訊社，瀏覽於 2026-11-06
- 東盟財經／2026年11月3日東盟快訊 — 中央通訊社，瀏覽於 2026-11-06
- 東盟財經／2026年11月4日東盟快訊 — 中央通訊社，瀏覽於 2026-11-06
- 2026年11月5日東盟快訊 — 中央通訊社，瀏覽於 2026-11-06
- Grab公布2026年第三季業績，上調全年業績指引 — Grab，瀏覽於 2026-11-06
- 泰國加強打擊工業廢物違規行為，並考慮查封資產 — The Nation，瀏覽於 2026-11-06
- 越南將於2027年1月1日起提高地區最低工資，最高月薪標準為570萬越南盾 — BigGo Finance，瀏覽於 2026-11-06